序

现代公司金融的教学体系通常建立在 MM 定理、 资本资产定价模型及有效市场假说等经典理论基础之上。 源自西方成熟市场经验的理论范式, 虽能为学生快速搭建起形式化的分析框架, 却也容易使学习者囿于抽象推演, 忽视理论本身内生于预设的特定制度背景与经济、 社会环境。

由此, 中国公司金融的学科发展, 不能止步于对西方理论的引进与模仿,更应扎根于中国特色的制度环境与市场实践, 构建与中国发展阶段相适应的分析框架与价值体系。 本书立足于中国公司和制度土壤, 从思政和财务的视角重塑公司金融逻辑, 把制度自信、 共同富裕、 金融安全等元素融入整个篇幅, 让读者不仅可以从微观层面理解公司金融, 而且可以从宏观和中观层面将中国公司的宏大叙事进行更加精彩的展现。

回望中国金融市场的发展历程, 我们看到的是一条独具特色的现代化道路。 从 2005 年股权分置改革实现国有股与公众股的 “同股同权”, 到 2019 年注册制改革重塑资本市场准入机制, 再到近年来的退市新规完善市场出清功能、 北交所服务创新型中小公司、 公募 REITs 盘活存量资产、 可转债 “熔断”机制维护市场稳定等一系列制度创新持续推进, 中国资本市场在三十余年间实现了跨越式发展。 这一进程不仅重塑了公司的融资环境与治理结构, 更催生了一批具有全球竞争力的中国公司———从新能源产业的全球领跑到高端制造的突破升级, 从数字经济的蓬勃创新到绿色金融的先行先试, 中国公司在独特的制度土壤中探索出了兼具效率与韧性的金融实践路径。

本书精选了 41 个扎根中国大地的公司案例, 时间跨度从 1990 年上海证券交易所成立直至 2024 年退市新规全面实施, 覆盖新能源、 文旅、 通信、 先进制造、 金融等关键领域。 绿色动力在补贴退坡中的应收账款管理、 顺丰数字化风控中的契约精神构建、 长安汽车新能源转型的杠杆抉择、 复星集团“产业—资本” 双轮驱动的战略定力———这些案例不仅呈现了公司在特定制度环境下的金融决策, 更展现了中国经济转型升级的微观脉络。

在教学实践中, 我们特别注重价值观引领与能力培养的有机统一。 通过蚂蚁集团上市暂停事件, 学生得以思考金融创新与风险防控的平衡; 通过长江电力现金流模型分析, 学生能够体会清洁能源发展与国家能源安全的关系。我们引导学生将 “制度特征” 转化为分析变量, 将 “政策导向” 融入估值模型, 在掌握专业技能的同时, 深刻理解金融服务实体经济、 促进共同富裕的初心使命。

本书因此不是 “案例 + 思政” 的简单拼凑, 而是一次把制度自信、 社会责任、 底线思维写进公式的系统实验。 本书的案例库将建立定期更新机制,确保教学素材与时俱进。 我们深知, 金融人才的培养不仅需要传授分析工具,更需要塑造价值立场。 期待本教材能够帮助未来的金融从业者在面对复杂决策时, 既具备 “算得清” 的专业能力, 更保持 “想得明” 的价值追求, 在服务国家发展战略中实现个人价值与社会价值的统一, 让公司金融真正书写在中国大地上。

本书适用于本科和研究生教学以及业界培训, 融合中国制度情境, 让公司金融教学在财务演算与价值思辨间同频共振, 同时配有启发思考题和思政元素, 对于教学和思政研究大有裨益。 本书研究及出版得到全国金融专业学位研究生教育指导委员会重要支持, 为苏州科技大学 “公司金融” 研究生课程思政示范项目 (21SZKC - 05) 成果, 同时获教育部产学合作协同育人项目“以 ‘ 用 ’ 为 导 向 的 《 固 定 收 益 证 券 》 课 程 教 学 改 革 研 究 ”(231105844092112) 经费资助。 感谢研究生李菁、 钱艺梦、 张欣媛、 顾泽雯、计志浩、 金崇舜, 以及芝加哥大学的曹宇畅、 广发银行南京分行李逸倩在写作过程中付出的辛勤劳动。

作者

2025年10月1日